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中欧瑞博吴伟志:对美联储的调控能力不必悲观
2022年07月27日 15:15
来源: 东方财富网
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  中欧瑞博吴伟志在节目上表示,海外的美联储的调控是很有效的,资本市场和商品市场也非常配合,海外的情况不必太悲观。

  以下为文字精华:

  吴伟志:今年的A股市场走出了V字形,1-4月份呈现系统性的下跌,系统性的下跌,从4月底之后,A股市场就慢慢向上的震荡上行,走出一个很强的上行趋势,把上半年跌幅中的很大一部分都收复了,甚至一些热门行业中业绩好的公司创出历史新高。

  复盘完上半年后,我们对目前的海内外经济环境和政策进行讨论。首先外部环境,美联储是全球最大的水龙头。上半年,美国资本市场表现不太好的,主要原因包括美国通胀高企,美联储收紧货币加息力度增强等等。

  不过当下美国的就业形势和经济形状况还是不错,从最新公布的非农就业新增就业数据看,美国经济情况还是不错的,但是由于通胀压力很大,所以美联储收紧货币的态度和决心很明确。所以我们观察到的现象是,整个资本市场和商品市场都在积极配合美联储的调控。

  我们说从大宗商品市场,最近大家看到铜从高位的1万多美元已经跌到7000美元附近,美股上半年跌幅也很大,纳斯达克跌幅达到了29%,这样的下跌恰恰是美联储所希望看到的。

  美联储要让经济降温,要让通胀降温,他一定要让资产价格下跌,一定要让商品价格的下跌如果这两种重要的资产不跌,经济和通胀降温是不可能的

  变化比大家想象得要快,很多投资者刚刚开始有一个衰退的预期,紧接着大宗商品价格下跌,资产价格下跌,市场上交易的逻辑悄悄发生了一些小变化。

  美国10年期国债收益率开始下跌,反映美元升值,资金从全球回流美国,回流到美国的资金它一定要做资产配置。配置的方向主要债券类资本市场,这就是为什么衰退越来越明确,加息越来越明确,但是美国资本市场不跌了

  资本市场是一个动态平衡,虽然有衰退预期,但是大量美元回流,对美国资产有一个稳定作用。所以经济一定会降温,也必须降温,如果经济不降温,美联储的这样的一个收紧动作是不会止步。

  随着经济的降温之后,通胀也会跟随着下降。如果通胀降温的同时,经济又有衰的迹象,美联储的货币政策可能又会从坚定收紧转向。

  做投资有时候就是预期别人的预期,说起来比较复杂,但综合来讲第一,海外的美联储的调控是很有效的,资本市场和商品市场也非常配合我们觉得海外的情况不必太悲观。

  实践证明,美联储的专业水平还是值得信赖的。最困难的不是美国,相反小国受到美元流出和疫情影响,同时受通货膨胀的影响更大。即便在大国经济体中,美国的状况也要远好于欧洲。

  我认为对美国不用太悲观,美联储的专业能力值得信赖。美联储曾经有过两次完胜资产负债表衰退的战绩?一个是1982年拉美债务危机爆发的时候,沃尔克采取的一系列措施,使美国的金融机构成功度过资产负债衰退危机。

  第二次是伯南克在2008年面对次贷危机,同样是严重的资产负债表衰退,用无限多次量化宽松稳住资产价格,最终战胜了量化资产负债表的通缩。

  所以我们认为美联储的专业水平是全球是领先的,具有很强的专业能力和独立性,这一点大家不必替其担心。

  国内来看,经济短期仍处于困难之中,边际环比有所改善,但是大的彻底的改善,我们觉得还需要一些更大的力度。

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