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国盛宏观:年中政治局会议5大前瞻
2022年07月25日 10:34
来源: 国盛证券
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【国盛宏观:年中政治局会议5大前瞻】4.29政治局会议以来,内外部形势更加严峻。倾向于认为:本次年中政治局会议,对经济目标可能淡化为“保持合理区间”和“争取较好水平”,全年应是“保4争5”,对应下半年要努力5.3%以上;政策大方向可能是4个“为主”,稳增长稳就业稳物价为主、稳信心为主、财政货币宽松为主、强化存量政策落地为主,同时,增量政策仍可期、但“超大规模刺激”不太可能;此外,对地产表态可能更积极,扩基建、促消费的重要性有望提升,防疫情可能更强调兼顾稳增长。

  基于4.29政治局会议和6月底以来一系列高层会议或讲话,以及二季度我国经济实际表现。国盛证券做出5大前瞻:

  1:会议可能强调下半年形势严峻、稳增长稳就业稳物价压力大;

  2:可能突出三季度是重要“窗口期”;

  3:全年GDP目标更可能“保4争5”,对应下半年要努力5.3%以上;应会更突出稳就业、稳物价;

  4:货币政策难见“超大刺激、大规模刺激”类似的表述,更多是强调政策连续性,以及落实力度;

  5:具体对策上,组合拳可期,重点关注对地产、基建、消费、货币、财政的提法。

  原文:

  事件:按惯例,7月底将召开年中政治局会议(2018年为7/31,2019-2021年均为7/30,且均在周五;据此,今年7/29概率大),主题通常是“分析当前经济形势,部署下半年经济工作”。

  核心结论:4.29政治局会议以来,内外部形势更加严峻。倾向于认为:本次年中政治局会议,对经济目标可能淡化为“保持合理区间”和“争取较好水平”,全年应是“保4争5”,对应下半年要努力5.3%以上;政策大方向可能是4个“为主”,稳增长稳就业稳物价为主、稳信心为主、财政货币宽松为主、强化存量政策落地为主,同时,增量政策仍可期、但“超大规模刺激”不太可能;此外,对地产表态可能更积极,扩基建、促消费的重要性有望提升,防疫情可能更强调兼顾稳增长。

  1、7月底的年中政治局会议很重要,定调通常管到年底。

  2、本次年中政治局会议,应对标4.29政治局会议和6月底以来一系列高层会议或讲话,也需要基于二季度我国经济实际表现。具体有5大前瞻:

  前瞻1:应会肯定二季度经济正增长“极为不易”,但更多的还是突出“经济恢复基础不稳固”,突出下半年形势严峻、稳增长稳就业稳物价压力大;

  前瞻2:可能突出三季度是重要“窗口期”;

  前瞻3:政策总目标上,可能仍会强调“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”,但内涵可能调整:防疫情应会更加兼顾稳增长;稳增长仍是硬要求,但可能转为强调“保持合理区间”和“争取较好水平”,继续提示,全年GDP目标更可能“保4争5”,对应下半年要努力5.3%以上;应会更突出稳就业、稳物价,并可能强调“优先实现”;

  前瞻4:政策总基调上,大方向应还是全力稳增长、稳信心,会宽松为主、刺激为主、也会有增量政策,但应不会有“超大刺激、大规模刺激”类似的表述,更多的还是强调保持政策的连续性与稳定性、精准有力,也会强化执行、狠抓落实;

  前瞻5:具体对策上,组合拳可期,重点关注对地产、基建、消费、货币、财政的提法。

  1)对地产表态应会偏积极,房地产有望进一步实质性放松;

  2)应会更突出扩基建,并可能强调“形成更多实物工作量”,政策性金融和专项债落地是关键;

  3)应会突出促消费,关注消费券、汽车、家电、家居等;

  4)货币和财政应仍会定调积极、偏宽松,降准降息仍可期,财政端也有可能出台增量政策补资金缺口。

  (本文部分内容有删减。)

(文章来源:国盛证券

文章来源:国盛证券 责任编辑:5
原标题:国盛宏观:年中政治局会议5大前瞻
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